Beurzen trotseren geopolitieke onrust in beweeglijk eerste halfjaar

Ondanks geopolitieke spanningen sloten aandelenmarkten de eerste helft van 2026 positief af. Nu moet blijken of AI, bedrijfswinsten en een weerbare wereldeconomie de beurzen blijven steunen. Luc Aben, hoofdeconoom bij Van Lanschot Kempen, blikt terug én kijkt vooruit.

Financiële markten

In de eerste helft van dit jaar kregen de financiële markten te maken met de nodige geopolitieke onrust, onder meer in het Midden-Oosten. Toch sloten de aandelenmarkten de periode af met winst. Europese aandelen stegen met bijna 9% en Amerikaanse aandelen met ruim 12% (in euro's). Azië presteerde nog sterker met een plus van 29% (in euro’s), mede dankzij de sterke technologiesector in landen als Zuid-Korea en Taiwan.*

Investeringen in AI waren een aanjager

Een belangrijke drijvende kracht achter de aandelenmarkten bleef AI. "De aanhoudende investeringsgolf rond AI woog zwaarder dan de geopolitieke zorgen," zegt Luc Aben. "Vooral bedrijven die hardware leveren voor de verdere uitbouw van AI-infrastructuur, zoals chips en datacenters, profiteerden daarvan." Tegelijkertijd groeit de vraag wanneer de forse bedragen die techgiganten als Alphabet, Microsoft en Amazon in AI investeren, zich vertalen in hogere opbrengsten. Aben: "Dat zal de komende maanden een belangrijk aandachtspunt zijn voor beleggers."

Toch zou het verkeerd zijn om de degelijke beursprestatie van het eerste halfjaar volledig toe te schrijven aan technologie. Ook aandelen buiten deze sector droegen bij aan de stijging van de markten. In Europa zorgden daarnaast de de-escalatie van het conflict rond Iran en de daling van de olieprijs voor extra steun.

Markten blijven relatief rustig

Dat financiële markten rustig reageerden op de geopolitieke onrust, blijkt niet alleen uit de aandelenbeurzen. Op de markten voor bedrijfsobligaties zagen we hetzelfde gebeuren. Daar vragen beleggers nog altijd weinig extra vergoeding voor het risico dat zij nemen. Dat wijst erop dat de nervositeit op financiële markten nog niet toeneemt.

Vooruitkijkend naar de komende maanden lijkt die rust begrijpelijk. "De economie is vooralsnog weerbaar gebleken tegen de hogere energieprijzen door de oorlog in Iran," vertelt Aben. "Dat betekent niet dat er geen schade is, bijvoorbeeld in Europa. De groei over 2026 kan wellicht 0,5% lager uitkomen dan wij bij de jaarwisseling hadden verwacht, maar daar blijft het dan ook bij.

Vooruitzichten blijven positief, ondanks risico's

Voor de komende maanden is het de verwachting dat investeringen in kunstmatige intelligentie de markten blijven ondersteunen. Op de iets langere termijn blijft het wel afwachten of en in welke mate kunstmatige intelligentie ook breed en structureel bijdraagt aan de groei.

Al met al blijven onze verwachtingen optimistisch voor de bedrijfsresultaten over heel 2026. Dat komt mede door onze verwachting dat centrale banken minder hoeven in te grijpen dan enkele weken geleden nog werd gedacht. Dit ondersteunt onze positieve blik op de tweede helft van 2026.

"Tegelijkertijd zijn wij niet blind voor de potentiële risico’s," licht Aben toe. "De geopolitieke situatie is onzeker, Amerikaanse aandelen zijn stevig gewaardeerd en de inflatiedruk in de Verenigde Staten blijft hardnekkig." Daardoor kan de koopkracht van Amerikaanse consumenten onder druk komen te staan en kan de Amerikaanse centrale bank (Federal Reserve) langer de rente op een hoog niveau houden. "Daarnaast blijft ook de Europese economie voor uitdagingen staan. Zolang bedrijven hun winstgroei echter weten vast te houden en de verwachtingen waarmaken, biedt dat een stevig fundament voor de beurs." Bij deze verwachting geldt wel dat wij uitgaan van relatief stabiel blijvende energieprijzen.

* Rendementen van MSCI Europe, MSCI USA en MSCI Asia in Q1 2026

Deze tekst is geschreven naar de stand van zaken op 8 juli 2026.

Disclaimer

Dit artikel bevat alleen algemene informatie en geen persoonlijk advies. Wil je persoonlijk advies? Overleg dan met je fiscaal adviseur over de mogelijkheden.