Amerikaanse midtermverkiezingen: wat betekenen ze voor beleggers?

Op 3 november gaan Amerikanen naar de stembus voor de midterms. De uitslag kan de politieke verhoudingen in de Verenigde Staten veranderen. Voor beleggers is vooral interessant wat de nieuwe verhoudingen kunnen betekenen voor de Amerikaanse economie en financiële markten. We houden je op de hoogte van de ontwikkelingen.

Wat zijn de midterms en waarom zijn ze relevant?

De midterms zijn de tussentijdse verkiezingen voor het Amerikaanse Congres. Alle 435 zetels in het Huis van Afgevaardigden en 35 van de 100 zetels in de Senaat worden opnieuw gekozen. Nu hebben de Republikeinen, de partij van president Trump, in allebei een krappe meerderheid.

De uitslag van de midtermverkiezingen bepaalt de machtsverhoudingen in het Congres en daarmee hoeveel politieke ruimte president Trump de komende twee jaar heeft. Verliezen de Republikeinen hun meerderheid in één of beide kamers, dan wordt het moeilijker om nieuwe wetgeving door het Congres te krijgen.

Wat zijn de mogelijke scenario’s?

Op basis van de huidige verwachtingen zijn er twee scenario’s die het meest voor de hand liggen:

1. De Republikeinen verliezen het Huis, maar behouden de Senaat. De politieke macht in het Congres raakt in dit scenario verdeeld. De Democraten krijgen via het Huis meer mogelijkheden om Republikeinse plannen tegen te houden. Het wordt daardoor moeilijker voor president Trump om nieuwe wetgeving door te voeren en de kans op politieke stilstand neemt toe.

2. De Republikeinen verliezen het Huis én de Senaat. Dit betekent de grootste verschuiving in de politieke machtsverhoudingen. De Democraten controleren dan het volledige Congres, waardoor de ruimte voor president Trump om zijn agenda door te voeren aanzienlijk kleiner wordt.

Wat kunnen de midterms betekenen voor financiële markten?

In beide scenario’s neemt de ruimte voor nieuw Republikeins beleid af. Tegelijk blijft president Trump een onvoorspelbare factor, omdat hij ook buiten het Congres om invloed kan uitoefenen via presidentiële besluiten. Voor beleggers zijn uiteindelijk vooral de ontwikkeling van de economie en de bedrijfswinsten belangrijk. De economische gevolgen van de nieuwe machtsverhoudingen lijken vooralsnog beperkt.

Historisch gezien reageerden aandelenmarkten vaak positief na de midterms. De grafiek hieronder laat zien dat de S&P 500 in eerdere verkiezingscycli gemiddeld opliep in de periode ná de midtermverkiezingen. Een mogelijke verklaring is dat na de uitslag een deel van de politieke onzekerheid wegvalt. Resultaten uit het verleden bieden echter geen garantie voor de toekomst. We volgen de verkiezingen op de voet en plaatsen na de uitslag de belangrijkste gevolgen in perspectief.