Evi's maandupdate
In maart raakten beleggers al in de ban van de onzekerheid rond het Amerikaanse overheidsbeleid en in het bijzonder de invoerheffingen. De zorgen over de mogelijke gevolgen voor de inflatie en economische groei zagen we terug in de beweging uit risicovollere beleggingscategorieën naar goud en veilige staatsobligaties.
Inhoudsopgave
Samenvatting
De markt
Rendement Evi fondsen
De portefeuille
Duurzaamheid
Evi en duurzaamheid
Hoe reduceren wij de CO2 voetafdruk?
CO2 reductie in lijn met onze doelstelling
Terugblik
Liberation Day Trump
Invoertarieven VS leiden tot onzekere vooruitzichten
Markten prijzen agressief pad renteverlagingen Fed in
Rendement aandelen
Rendement obligaties
Vooruitblik: onze visie
Actuele portefeuille
Met de door de VS ontketende handelsoorlog is de onzekerheid rond de groei toegenomen. Waarbij de negatieve impact voor de VS waarschijnlijk groter is dan voor Europa. We voorzien een behoorlijke daling van de groei in de VS, maar nog geen recessie. In Europa zien we juist dat economische cijfers meevallen en winstverwachtingen stabiliseren na eerdere dalingen. Maar ook in Europa zijn er neerwaartse risico’s. We accepteren daarom de neutrale positie in aandelen die is ontstaan door marktbewegingen. Voordat we eventueel bijkopen willen we meer duidelijkheid over de mogelijke onderhandelbaarheid en het effect van de invoerheffingen.
We blijven onze onderweging in Amerikaanse bedrijfsobligaties IG handhaven. De risico-opslag* in de VS blijft extreem laag en maakt VS bedrijfsobligaties onaantrekkelijk. In de eurozone is de risico-opslag relatief minder laag en vormt deze een groter deel van de totale rentevergoeding, waardoor we daar nog wel een voorkeur hebben voor investment grade bedrijfsobligaties. Onze visie op high yield bedrijfsobligaties blijft ook onveranderd. Hoewel opslagen zijn toegenomen vinden we deze nog zeer krap. Zelfs als de economie ook de komende kwartalen blijft groeien, vinden wij de risico-opslag gering. Bedrijven krijgen namelijk wel te maken met hogere rentelasten.
*Risico-opslag = de extra rente die beleggers krijgen bovenop de ‘risico-vrije’ marktrente voor obligaties
Vraag aan Evi: Hoe kijken jullie naar de ontwikkelingen op de beurs?
