Rolinco
Nieuw jaar, nieuw regime
- Beste thema: verduurzaming; beste aandeel: Nextpower
- Thema’s in de spotlight: koper en brandstofcellen
- Onzekerheid rond AI software houdt aan, Rolinco stijgt 0,5% over de maand
De beheerders van Rolinco, werkzaam bij Robeco Institutional Asset Management, hebben deze update geschreven en zijn verantwoordelijk voor de inhoud. In dit verslag geven zij een overzicht van de prestaties en ontwikkelingen van dit fonds.
Rendement Rolinco EUR G
Per 31 januari 2026
- Periode Rendement (%)
- 1 m -0,03%
- 3 m -3,71%
- Ytd -0,03%
- 1 jaar -2,32%
- 2 jaar 9,89%
- 3 jaar 11,38%
- 5 jaar 5,32%
- 10 jaar 11,40%
- Sinds start (11-1965) 7,96%
- Geannualiseerd (jaar)
Marktcommentaar
Januari 2026 was een solide start voor risicovolle beleggingen. Wereldwijde aandelen stegen (MSCI AC World: +1,6%) en verlengden daarmee de winsten van de voorgaande drie maanden. Europa presteerde bovengemiddeld en Japan ging aan kop. De Amerikaanse markten boekten ook winst, maar schommelden meer, doordat technologiebeurs Nasdaq aan het eind van de maand achterbleef. Het belangrijkste macro-economische thema was het beleid: de Federal Reserve liet de rente staan op 3,50-3,75% en benadrukte dat de inflatie “nog steeds wat aan de hoge kant” is. Hierdoor bleven de markten zeer afhankelijk van cijfers en werden grote verschillen in winstgroei versterkt.
Geopolitiek bleef centraal staan: spanningen rond Iran en Venezuela stuwden de energiesector vroeg in de maand omhoog, voordat die weer daalde. Reële activa speelden ook een rol: goud steeg naar nieuwe hoogtepunten en sloot januari fors hoger af, ondanks een daling in de laatste dagen. Koper zette zijn opmars voort als graadmeter voor “groei + elektrificatie/AI infrastructuur”, en steeg met meer dan 20% van eind november tot begin januari, als gevolg van een krap aanbod en onzekerheid over handelstarieven. In januari waren cyclische sectoren (die conjunctuurgevoeliger en daardoor beweeglijker zijn) in het voordeel: energie en basismaterialen gingen aan kop, doordat beleggers overstapten naar grondstoffengerelateerde posities en beleggingen in ondergewaardeerde bedrijven (‘waardebeleggingen’). Tegelijkertijd waren technologie en nutsbedrijven de grootste achterblijvers. Dat kwam door winstnemingen op massaal aangekochte posities in groeiaandelen (aandelen van bedrijven met een hoge verwachte winstgroei in de toekomst) en de aanhoudende gevoeligheid voor de rentemarkt.
Terugblik op het rendement
Op basis van de bruto intrinsieke waarde in euro's steeg Rolinco met 0,5% in januari (vóór aftrek van vergoedingen). Verduurzaming (23% van het beheerde vermogen) was het best presterende thema met een rendement van 4,8%. Transformerende technologie (42%) en sociaal-demografische veranderingen (35%) realiseerden een negatief totaalrendement van respectievelijk -1,2% en -1,7%.
| Thema | Bedrijf | Rendement | Toelichting |
|---|---|---|---|
| Transformerende technologie (-1,2%) | TSMC | +8% | Aanhoudend enthousiasme AI-rollen, +0,4% bijdrage portefeuille |
| Transformerende technologie (-1,2%) | Analog Devices | +13% | Sterke performance, flinke positieve bijdrage |
| Transformerende technologie (-1,2%) | Alphabet | +7% | Positieve bijdrage, Google-moederbedrijf |
| Transformerende technologie (-1,2%) | Siemens | +7% | Positieve bijdrage rendement |
| Transformerende technologie (-1,2%) | Broadcom | -5% | Benchmarknaam, achterblijver (positief effect afwezigheid) |
| Transformerende technologie (-1,2%) | SAP | -18% | Benchmarknaam, achterblijver (positief effect afwezigheid) |
| Transformerende technologie (-1,2%) | Salesforce | -20% | Meest negatief, waarderingsgevoeligheid en zorgen, -0,3% bijdrage |
| Transformerende technologie (-1,2%) | Intuitive Surgical | -12% | Negatieve bijdrage, -0,3% bijdrage |
| Transformerende technologie (-1,2%) | Adyen | -9% | Negatieve bijdrage, bedrijfsspecifieke zorgen |
| Sociaal-demografische veranderingen (-1,7%) | AIA Group | +11% | China-belang, positieve bijdrage |
| Sociaal-demografische veranderingen (-1,7%) | Alibaba | +17% | China-belang, positieve bijdrage |
| Sociaal-demografische veranderingen (-1,7%) | Apple | -6% | Benchmark, afwezigheid leverde positief effect op |
| Sociaal-demografische veranderingen (-1,7%) | JP Morgan | -6% | Benchmark, afwezigheid leverde positief effect op |
| Sociaal-demografische veranderingen (-1,7%) | Eli Lily | -5% | Benchmark, afwezigheid leverde positief effect op |
| Sociaal-demografische veranderingen (-1,7%) | Danone | -14% | Terugroepactie babyvoeding, forse daling |
| Sociaal-demografische veranderingen (-1,7%) | Sony Group | -14% | Een van de zwakste, forse daling |
| Sociaal-demografische veranderingen (-1,7%) | Daiichi Sankyo | -15% | Farmacie, zwakste, forse daling |
| Sociaal-demografische veranderingen (-1,7%) | Spotify Technology | -15% | Een van de zwakste, forse daling |
| Verduurzaming (+4,8%) | Nextpower | +32% | Meest positief, AI-stroom en elektriciteitsnet-investeringen, +0,3% bijdrage |
| Verduurzaming (+4,8%) | Prysmian | +16% | Kabels & leidingen, sterke bijdrage rendement, +0,3% bijdrage |
| Verduurzaming (+4,8%) | Topbuild | +11% | Bood bij aan herstel, modernisering infrastructuur VS |
| Verduurzaming (+4,8%) | Quanta Services | +11% | Bood bij aan herstel |
| Verduurzaming (+4,8%) | First Solar | -15% | Negatieve bijdrage, uiteenlopende factoren, -0,2% bijdrage |
| Verduurzaming (+4,8%) | CATL | -5% | Negatieve bijdrage, uiteenlopende factoren |
| Verduurzaming (+4,8%) | Sprouts Farmers Market | -12% | Negatieve bijdrage, uiteenlopende factoren |
| 3 beste aandelen in januari (bijdrage aan rendement) | |||
| Transformerende technologie | TSMC | +8% | +0,4% bijdrage portefeuille, voortrekkersrol AI-markt |
| Verduurzaming | Nextpower | +32% | +0,3% bijdrage, infrastructuur AI-stroomvoorziening |
| Verduurzaming | Prysmian | +16% | +0,3% bijdrage, modernisering netinfrastructuur |
| 3 minst presterende aandelen in januari | |||
| Transformerende technologie | Salesforce | -20% | -0,3% bijdrage, waarderingsgevoelig & zorgen |
| Transformerende technologie | Intuitive Surgical | -12% | -0,3% bijdrage, medisch technologiebedrijf |
| Verduurzaming | First Solar | -15% | -0,2% bijdrage, uiteenlopende factoren |
Wijzigingen in de portefeuille
In januari hebben we een nieuwe positie van 1,0% genomen in Hudbay Minerals, gezien het groeiverhaal in kopervolumes (met goud als afdekking op korte termijn). We hebben cybersecuritybedrijf Fortinet verkocht na een zwakkere omzetgroei/communicatie en een voorkeur voor platformleveranciers. We hebben onze positie in Prysmian met 0,2% verkleind (naar 2,0%), om winst te nemen na de aanhoudend sterke prestaties.
Top 10 belangen – 31 januari 2026
| Onderneming | Trend | Weging |
|---|---|---|
| NVIDIA | Transformerende technologie | 6,0% |
| TSMC | Transformerende technologie | 5,5% |
| Alphabet | Transformerende technologie | 4,2% |
| Amazon | Transformerende technologie | 3,6% |
| Microsoft | Transformerende technologie | 3,4% |
| Analog Devices | Transformerende technologie | 2,7% |
| Thermo Fisher Scientific | Sociaal-demografische veranderingen | 2,7% |
| Contemporary Amperex Technology | Verduurzaming | 2,4% |
| Tencent | Sociaal-demografische veranderingen | 2,3% |
| Prysmian | Verduurzaming | 2,2% |
| Totaal | 34,8% | |
Bron: Robeco
Vooruitzichten
De financiële markten worden hervormd door sterke langetermijnkrachten die de beleggingskansen voor de komende jaren zullen bepalen. Wij zien drie overkoepelende thema's – transformerende technologie, sociaal-demografische veranderingen en verduurzaming – die fungeren als structurele motoren van verandering. Deze trends voltrekken zich tegen een achtergrond van geopolitieke onzekerheid, waarin cybersecurity en strategische veerkracht cruciaal zijn geworden. Reshoring (het terughalen van productie naar eigen land), zekerheid in de toeleveringsketen en bescherming van digitale infrastructuur versnellen de innovatie op het gebied van AI, automatisering, gezondheidszorg, schone energie en veiligheid.
Voor langetermijnbeleggers is het essentieel om deze verschuivingen te begrijpen en de bedrijfsmodellen in beeld te brengen die het best gepositioneerd zijn om hiervan te profiteren. Hieronder lichten we zeven gevestigde groeiaanjagers toe en markeren we opkomende thema’s voor 2026.
Zeven belangrijke groeiaanjagers
De nieuwe consument
Het consumentengedrag blijft verschuiven richting ervaringen, welzijn en ‘platform-native’ ecosystemen (digitale systemen op basis van een specifiek platform). Abonnementsmodellen en geïntegreerde digitale platforms die handel, betalingen en content combineren, winnen aan populariteit. Bedrijven met sterke modellen voor terugkerende inkomsten en lage uitstroom zijn het best gepositioneerd, al zijn er risico’s zoals hoge kosten voor klantenwerving en scherpere regelgeving.
Nex-gen financials
De adoptie van fintech versnelt, gedreven door embedded finance (geïntegreerde financiële diensten in niet-financiële platforms/producten), digitale wallets en meer duidelijkheid in regelgeving. In 2026 verwachten we een aanhoudende verschuiving van de omzet naar fintech stacks (digitale tools en oplossingen) en margeverbetering voor platform-native banken, terwijl we de risico’s volgen van strengere consumentenbescherming en prijsdruk.
Oplossingen voor de gezondheidszorg
AI-diagnostiek, zorg op afstand en minimaal invasieve procedures transformeren de gezondheidszorg. Ondanks recente kostenbeheersingsmaatregelen blijft de vraag naar schaalbare, datagedreven oplossingen sterk. Kansen liggen bij bedrijven die kosteneffectieve innovaties leveren, al zullen de goedkeuring door toezichthouders en het vergoedingsbeleid doorslaggevend zijn.
Digitale infrastructuur
Datacenters, chips en connectiviteit blijven de ruggengraat voor AI, IoT (internet of things) en 5G. De vraag piekte in 2025 en zal naar verwachting robuust blijven in 2026, in het voordeel van exploitanten die focussen op efficiëntie, schaalbaarheid en duurzaamheid. Risico’s zijn onder andere de volatiliteit van energieprijzen en knelpunten in het elektriciteitsnet.
Slimme onderneming
Industriële digitalisering – automatisering, sensoren en AI-gestuurde productiviteit – blijft waarde creëren. Bedrijven met geïntegreerde hardware/software en terugkerende verdienmodellen profiteren het meest, al verschilt de snelheid van adoptie sterk per regio.
Schone energiesystemen
Elektrificatie en de groei van datacenters stimuleren de vraag naar schone energie. Naast hernieuwbare energie en opslag verwachten wij hernieuwde belangstelling voor oplossingen achter de meter, zoals brandstofcellen en modulaire opwekking ter plaatse. Beleidskaders en vergunningstrajecten zullen bepalen welke regio’s de winnaars worden.
Beheer van natuurlijke hulpbronnen
Circulaire economie en efficiënt gebruik van hulpbronnen blijven cruciaal nu toeleveringsketens kwetsbaarder worden en grondstoffenprijzen stijgen. Bedrijven die recycling en hergebruik van kritieke materialen zoals lithium en koper mogelijk maken, zijn goed gepositioneerd te midden van toenemende reguleringsdruk en aangescherpte duurzaamheidsdoelstellingen.
Belangrijke informatie
Robeco Institutional Asset Management B.V. heeft een vergunning van de Autoriteit Financiële Markten te Amsterdam als beheerder van instellingen voor collectieve belegging in overdraagbare effecten (ICBE's) en alternatieve beleggingsfondsen (AIF's) ("Fonds(en)"). De informatie in deze publicatie is ontleend aan door ons betrouwbaar geachte bronnen. Robeco kan niet instaan voor de juistheid en de volledigheid van de genoemde feiten, meningen, verwachtingen en de uitkomsten ervan. Hoewel deze publicatie met de grootste zorgvuldigheid is samengesteld, zijn wij niet aansprakelijk voor schade van welke aard ook die het gevolg is van onjuiste dan wel onvolledige gegevens. Deze publicatie kan zonder voorafgaande waarschuwing worden gewijzigd. De waarde van beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Indien de getoonde performance uit het verleden luidt in een andere valuta dan de valuta van het land waar u woont, moet u er rekening mee houden dat als gevolg van schommelingen in de wisselkoers de getoonde performance hoger of lager kan zijn als deze wordt omgerekend naar uw lokale valuta. Tenzij anders aangegeven is de performance i) gebaseerd op de koers na aftrek van kosten en ii) inclusief herbelegging van dividend. Meer informatie over de fondsen wordt gegeven in het prospectus. Deze is verkrijgbaar via de kantoren van Robeco of via de website www.robeco.nl.