Rolinco
Niet langer exclusief: de biljoenenclub
- • Markten bouwen voort op rally van vorige maand; Rolinco stijgt 6,28% in mei
- • Best presterende thema: transformerende technologie; beste aandeel: Micron Technology
De beheerders van Rolinco, werkzaam bij Robeco Institutional Asset Management, hebben deze update geschreven en zijn verantwoordelijk voor de inhoud. In dit verslag geven zij een overzicht van de prestaties en ontwikkelingen van dit fonds.
Rendement Rolinco EUR G
Per 31 mei 2026
- Periode Rendement (%)
- 1 m 6,28%
- 3 m 10,44%
- Ytd 9,32%
- 1 jaar 18,43%
- 2 jaar 10,01%
- 3 jaar 13,08%
- 5 jaar 5,95%
- 10 jaar 11,41%
- Sinds start (11-1965) 8,08%
- Geannualiseerd (jaar)
Marktcommentaar
Ondanks tegenstrijdige signalen vanuit de onderhandelingen tussen de VS en Iran over een staakt-het-vuren, bleven de aandelenmarkten stijgen. De verschillen in rendement tussen sectoren, beleggingsstijlen en individuele aandelen waren echter aanzienlijk, waarbij technologie, de groeistijl (beleggen in bedrijven met hoge toekomstige groeiverwachtingen) en vermeende AI-winnaars de markt opdreven, terwijl energie, nutsbedrijven en de waardestijl (beleggen in ondergewaardeerde bedrijven) achterbleven. Duidelijk is dat het AI-thema een centrale plaats bleef innemen in het hoofd van beleggers.
Winstcijfers blijven een belangrijke steun voor de markt. Nu 97% van de S&P 500-bedrijven zijn winstcijfers heeft gerapporteerd, publiceerde een indrukwekkende 85% van deze bedrijven een winst boven de verwachtingen van analisten, terwijl het percentage omzetverrassingen uitkwam op 81%, beide ruim boven het historische gemiddelde. De samengestelde jaar-op-jaar winstgroei van 28,6% is de grootste kwartaalstijging sinds het vierde kwartaal van 2021 (32,0%) en het zesde kwartaal op rij met een groei in de dubbele cijfers. De winstcijferperiode begon met verwachtingen rond 12,6-13,2% groei, wat de omvang van de positieve verrassing illustreert.
Opvallend was het grote aantal aandelen dat in zeer korte tijd met tientallen procentpunten steeg; vaak door minder dan spectaculaire verbeteringen in de vooruitzichten, maar blijkbaar genoeg om een nieuw, energie gevend narratief aan te wakkeren. In onze portefeuille telden we niet minder dan 18 bedrijven die een dubbelcijferig rendement boekten, waarvan er zes in de maand mei meer dan 50% stegen. De club van bedrijven met een marktwaarde van meer van een biljoen dollar telt nu 14 bedrijven, doordat de drie grote geheugenchipfabrikanten, Samsung Electronics (+153%), SK hynix (+80%) en Micron Technology (+89%), allemaal door die barrière zijn gebroken na een geweldig rendement afgelopen maand.
Terugblik op het rendement
Op basis van de intrinsieke waarde in euro's en na aftrek van kosten steeg Rolinco EUR G met 6,28% in mei. Dat was meer dan de 5,7% voor de relevante MSCI-index in deze periode. Alle drie onze thema’s realiseerden een positief absoluut rendement, met transformerende technologie (50% van het beheerde vermogen) 9,9% hoger, sociaal-demografische veranderingen (27% van het beheerde vermogen) 1,4% hoger en verduurzaming (23% van het beheerde vermogen) 5,7% hoger.
| Thema | Bedrijf | Rendement | Toelichting |
|---|---|---|---|
| Transformerende technologie | SK hynix | +80% | Verbluffende winsten in oververhitte AI-chipproductieketen |
| Transformerende technologie | Micron Technology | +89% | Verbluffende winsten in oververhitte AI-chipproductieketen |
| Transformerende technologie | Palo Alto Networks | +58% | NAVO-contract, sterke controles van de kanalen |
| Transformerende technologie | Snowflake | +88% | Geweldige winstcijfers en prognose |
| Transformerende technologie | ServiceNow | +42% | Herstel van de scherpe softwareverkoopgolf |
| Transformerende technologie | NVIDIA | +6,4% | Fantastisch kwartaal met ruimschoots overtroffen verwachtingen en verhoogde prognoses |
| Transformerende technologie | Intuitive Surgical | -7% | Groeivertraging/zorgen over hoge waardering |
| Transformerende technologie | Intuit | -14% | Tax DIY-aangiftedienst wordt gezien als kwetsbaar voor AI-ontwrichting |
| Transformerende technologie | Keysight Technologies | -3% | Winstneming |
| Sociaal-demografische veranderingen | IQVIA | +16% | Solide winstcijfers |
| Sociaal-demografische veranderingen | Compass Group | +14% | Solide winstcijfers |
| Sociaal-demografische veranderingen | Circle Internet Group | +25% | Optimisme over de succesvolle voorverkoop van zijn ARC-token |
| Sociaal-demografische veranderingen | Alcon | -10% | Verwachtingen niet gehaald |
| Sociaal-demografische veranderingen | Tencent | -7% | Achterblijvend in de LLM-race, verhoogde investeringen |
| Sociaal-demografische veranderingen | Nu Holdings | -9% | Verwachtingen niet gehaald door hogere voorzieningen voor kredietverliezen |
| Verduurzaming | Infineon | +42% | Enthousiasme over zijn datacentervermogenschips |
| Verduurzaming | NextPower | +32% | Verhoogde prognoses |
| Verduurzaming | Hudbay Minerals | +27% | Stijgende koperprijzen |
| Verduurzaming | First Solar | +53% | Grote bijdrage aan het rendement |
| Verduurzaming | Umicore | +51% | Grote bijdrage aan het rendement |
| Verduurzaming | HD Hyundai Electric | -17% | Een deel van de scherpe winst van vorige maand werd prijsgegeven |
| Verduurzaming | BYD | -11% | Dalende verkopen van elektrische auto’s |
| Verduurzaming | Tetra Tech | -14% | Aanhoudende zorgen over het uitfaseren van USAID-contracten |
| 3 beste aandelen in mei (bijdrage aan rendement) | |||
| Transformerende technologie | Palo Alto Networks | +58% | +1,1% bijdrage |
| Transformerende technologie | Micron Technology | +89% | +0,8% bijdrage |
| Transformerende technologie | SK hynix | +80% | +0,6% bijdrage |
| 3 minst presterende aandelen in mei | |||
| Verduurzaming | HD Hyundai Electric | -17% | -0,2% bijdrage |
| Verduurzaming | BYD | -11% | -0,1% bijdrage |
| Sociaal-demografische veranderingen | Alcon | -10% | -0,1% bijdrage |
Wijzigingen in de portefeuille
We hebben de sterke kwartaalresultaten van luxegoederenbedrijf Richemont aangegrepen om de positie te verkopen en de opbrengst te herbeleggen in dermatologiereus Galderma. Bij dit bedrijf zien we een betere risico-rendementsverhouding en toegenomen argumenten voor een piekomzet van zijn geneesmiddel Nemluvio, dankzij nieuwe indicaties en gunstige feedback uit bestaande markten. Ondertussen blijft de innovatie op het gebied van injecteerbare geneesmiddelen en huidverzorging doorgaan en wordt er voortgebouwd op een unieke pijplijn.
We hebben onze positie in Spotify eveneens vergroot; het aandeel zakte na de winstpublicatie weg, maar wij vonden dat de onderliggende resultaten zeer gezond waren. In combinatie met veelbelovende, AI-gerichte initiatieven om de monetisatie te verbeteren, was dit voor ons aanleiding om in actie te komen. Tot slot hebben we onze posities in Veolia en Micron Technology teruggebracht na de sterke prestaties van beide aandelen.
Top 10 belangen – 31 mei 2026
| Onderneming | Trend | Weging |
|---|---|---|
| NVIDIA Corporation | Transformerende technologie | 6,3% |
| Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd. Sponsored ADR | Transformerende technologie | 4,5% |
| Alphabet Inc. Klasse A | Transformerende technologie | 4,5% |
| Microsoft Corporation | Transformerende technologie | 4,1% |
| Amazon.com, Inc. | Transformerende technologie | 3,9% |
| Analog Devices, Inc. | Transformerende technologie | 2,9% |
| Palo Alto Networks, Inc. | Transformerende technologie | 2,8% |
| Contemporary Amperex Technology Co., Limited Class A | Verduurzaming | 2,4% |
| Prysmian S.p.A. | Verduurzaming | 2,3% |
| Keysight Technologies Inc | Transformerende technologie | 2,3% |
| Totaal | 36,1% | |
Bron: Robeco
Vooruitzichten
De financiële markten worden hervormd door sterke langetermijnkrachten die de beleggingskansen voor de komende jaren zullen bepalen. Wij zien drie overkoepelende thema's – transformerende technologie, sociaal-demografische veranderingen en verduurzaming – die fungeren als structurele motoren van verandering. Deze trends voltrekken zich tegen een achtergrond van geopolitieke onzekerheid, waarin cybersecurity en strategische veerkracht cruciaal zijn geworden. Reshoring (het terughalen van productie naar eigen land), zekerheid in de toeleveringsketen en bescherming van digitale infrastructuur versnellen de innovatie op het gebied van AI, automatisering, gezondheidszorg, schone energie en veiligheid. Voor langetermijnbeleggers is het essentieel om deze verschuivingen te begrijpen en de bedrijfsmodellen in beeld te brengen die het best gepositioneerd zijn om hiervan te profiteren. Hieronder lichten we zeven gevestigde groeimotoren toe en markeren we opkomende thema’s voor 2026.
Zeven belangrijke groeimotoren
De nieuwe consument
Het consumentengedrag blijft verschuiven richting ervaringen, welzijn en ‘platform-native’ ecosystemen (digitale systemen op basis van een specifiek platform). Abonnementsmodellen en geïntegreerde digitale platforms die handel, betalingen en content combineren, winnen aan populariteit. Bedrijven met sterke modellen voor terugkerende inkomsten en lage uitstroom zijn het best gepositioneerd, al zijn er risico’s zoals hoge kosten voor klantenwerving en scherpere regelgeving.
Nex-gen financials
De adoptie van fintech versnelt, gedreven door embedded finance (geïntegreerde financiële diensten in niet-financiële platforms/producten), digitale wallets en meer duidelijkheid in regelgeving. In 2026 verwachten we een aanhoudende verschuiving van de omzet naar fintech stacks (digitale tools en oplossingen) en margeverbetering voor platform-native banken, terwijl we de risico’s volgen van strengere consumentenbescherming en prijsdruk.
Oplossingen voor de gezondheidszorg
AI-diagnostiek, zorg op afstand en minimaal invasieve procedures transformeren de gezondheidszorg. Ondanks recente kostenbeheersingsmaatregelen blijft de vraag naar schaalbare, datagedreven oplossingen sterk. Kansen liggen bij bedrijven die kosteneffectieve innovaties leveren, al zullen de goedkeuring door toezichthouders en het vergoedingsbeleid doorslaggevend zijn.
Digitale infrastructuur
Datacenters, chips en connectiviteit blijven de ruggengraat voor AI, IoT (internet of things) en 5G. De vraag piekte in 2025 en zal naar verwachting robuust blijven in 2026, in het voordeel van exploitanten die focussen op efficiëntie, schaalbaarheid en duurzaamheid. Risico’s zijn onder andere de volatiliteit van energieprijzen en knelpunten in het elektriciteitsnet.
Slimme onderneming
Industriële digitalisering – automatisering, sensoren en AI-gestuurde productiviteit – blijft waarde creëren. Bedrijven met geïntegreerde hardware/software en terugkerende verdienmodellen profiteren het meest, al verschilt de snelheid van adoptie sterk per regio.
Schone energiesystemen
Elektrificatie en de groei van datacenters stimuleren de vraag naar schone energie. Naast hernieuwbare energie en opslag verwachten wij hernieuwde belangstelling voor oplossingen achter de meter, zoals brandstofcellen en modulaire opwekking ter plaatse. Beleidskaders en vergunningstrajecten zullen bepalen welke regio’s de winnaars worden.
Beheer van natuurlijke hulpbronnen
Circulaire economie en efficiënt gebruik van hulpbronnen blijven cruciaal nu toeleveringsketens kwetsbaarder worden en grondstoffenprijzen stijgen. Bedrijven die recycling en hergebruik van kritieke materialen zoals lithium en koper mogelijk maken, zijn goed gepositioneerd te midden van toenemende reguleringsdruk en aangescherpte duurzaamheidsdoelstellingen.
Belangrijke informatie
Robeco Institutional Asset Management B.V. heeft een vergunning van de Autoriteit Financiële Markten te Amsterdam als beheerder van instellingen voor collectieve belegging in overdraagbare effecten (ICBE's) en alternatieve beleggingsfondsen (AIF's) ("Fonds(en)"). De informatie in deze publicatie is ontleend aan door ons betrouwbaar geachte bronnen. Robeco kan niet instaan voor de juistheid en de volledigheid van de genoemde feiten, meningen, verwachtingen en de uitkomsten ervan. Hoewel deze publicatie met de grootste zorgvuldigheid is samengesteld, zijn wij niet aansprakelijk voor schade van welke aard ook die het gevolg is van onjuiste dan wel onvolledige gegevens. Deze publicatie kan zonder voorafgaande waarschuwing worden gewijzigd. De waarde van beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Indien de getoonde performance uit het verleden luidt in een andere valuta dan de valuta van het land waar u woont, moet u er rekening mee houden dat als gevolg van schommelingen in de wisselkoers de getoonde performance hoger of lager kan zijn als deze wordt omgerekend naar uw lokale valuta. Tenzij anders aangegeven is de performance i) gebaseerd op de koers na aftrek van kosten en ii) inclusief herbelegging van dividend. Meer informatie over de fondsen wordt gegeven in het prospectus. Deze is verkrijgbaar via de kantoren van Robeco of via de website www.robeco.nl.