Evi's maandupdate
De beursstemming was de eerste drie weken van november overwegend negatief. Beleggers twijfelden aan de hoge waarderingen van AI-aandelen, de ontwikkelingen op de Amerikaanse arbeidsmarkt en een volgende renteverlaging in december door de Fed. In het laatste deel van de maand leken de zorgen echter weer helemaal verdwenen en volgde een snel herstel.
Inhoudsopgave
Samenvatting
De markt
Rendement Evi fondsen
De portefeuille
Beleggingen uitgelicht
Beleggingen uitgelicht
Motability Operations Group
Merck & Co
Terugblik
Vooruitzichten VS en Europa degelijk
Fed richting renteverlaging en de ECB lijkt rente niet te wijzigen
Rendement aandelen
Rendement obligaties
Vooruitblik: onze visie
Actuele portefeuille
November was voor beleggers een maand met twee gezichten. Eerst was de stemming overwegend negatief door zorgen over AI, de Amerikaanse arbeidsmarkt en twijfels over een Fed-renteverlaging in december. Daarna leken deze zorgen weer verdwenen, waarbij de omslag van de Fed richting een mogelijke renteverlaging in december een belangrijke driifveer was. De index voor Amerikaanse aandelen, in euro’s gemeten, daalde doordat de US dollar wat in waarde verloor t.o.v. de euro. Europese aandelen stegen, terwijl aandelen in opkomende markten en de Pacific daalden. Door de verwachte renteverlaging van de Fed daalden de marktrentes in de VS. In Duitsland stegen de rentes licht. De risicovergoedingen op laagrentende en risicovollere hoogrentende bedrijfsobligaties bleven stabiel.
In de Amerikaanse economie zijn de groeikansen vooral zichtbaar in de sterke dienstensector en de aanhoudende vraag naar AI. Hoewel het lage consumentenvertrouwen zorgelijk is, blijft de consument veerkrachtig zolang de inkomensgroei op peil blijft. In de eurozone hebben de economische cijfers de afgelopen tijd wat minder positief verrast. Voorlopende indicatoren zijn per saldo verder verbeterd, maar het tempo van die verbetering ligt laag. Toch verwachten wij wat groeiversnelling in 2026, als de schok van de handelsoorlog wegebt, de Duitse overheid de economie sterk gaat stimuleren en de renteverlagingen van de ECB effect gaan hebben. Als consumenten daarbij (een deel van) hun overmatige spaartegoeden aanwenden voor consumptie, ziet 2026 er redelijk uit voor de eurozone.