Evi's maandupdate
De beursstemming was de eerste drie weken van november overwegend negatief. Beleggers twijfelden aan de hoge waarderingen van AI-aandelen, de ontwikkelingen op de Amerikaanse arbeidsmarkt en een volgende renteverlaging in december door de Fed. In het laatste deel van de maand leken de zorgen echter weer helemaal verdwenen en volgde een snel herstel.
Inhoudsopgave
Samenvatting
De markt
Rendement Evi fondsen
De portefeuille
Beleggingen uitgelicht
Beleggingen uitgelicht
Motability Operations Group
Merck & Co
Terugblik
Vooruitzichten VS en Europa degelijk
Fed richting renteverlaging en de ECB lijkt rente niet te wijzigen
Rendement aandelen
Rendement obligaties
Vooruitblik: onze visie
Actuele portefeuille
Aandelen
We behouden onze overweging in aandelen. Deze overweging is geconcentreerd in de VS. In de andere regio’s houden we onze positie in aandelen gelijk aan de strategische weging (neutraal). Amerikaanse aandelen zijn hoog gewaardeerd, maar we vinden de grote technologiebedrijven niet te hoog gewaardeerd. In de loop van 2026 voorzien we aantrekkende economische groei, mede door ruime financiële condities (lees: renteverlagingen). De ontwikkeling van de bedrijfswinsten in de VS is sterk en het sentiment onder beleggers terughoudend.
Obligatie
Net als in de voorgaande drie maanden waren in november de risicovergoedingen op investment grade bedrijfsobligaties in de VS en in de eurozone nagenoeg onveranderd. Daarmee veranderde het beeld van historisch lage risicovergoedingen ook niet. We vinden vooral de risicovergoeding voor bedrijfsobligaties in dollars te laag. Daar blijven we dus onderwogen. Ook de risicovergoedingen voor high yield-bedrijfsobligaties zijn historisch laag. We blijven onderwogen high yield want we vinden het opwaartse potentieel momenteel te laag.
