Evi's maandupdate
In september zette de positieve stemming op de meeste aandelenmarkten door. Redenen voor het optimisme: de renteverlaging van de Fed en de aanhoudende economische groei in de VS, wat weer positief is voor de winstverwachtingen bij bedrijven. Ook de tot nog toe beperkte effecten van de handelsoorlog op de economieën in de eurozone en opkomende markten ondersteunden het positieve sentiment.
Inhoudsopgave
Samenvatting
De markt
Rendement Evi fondsen
De portefeuille
Nieuwe belegging en Franse obligaties
Nieuwe belegging
Franse kredietwaardigheid onder druk
Het belang van Frankrijk in de portefeuille
Wat doet Evi?
Terugblik
Wereldeconomie beperkt last van handelsbeleid VS?
Zwakke arbeidsmarkt geeft doorslag voor de Fed
Waardering Tech 7 redelijk, wel tekenen Euforie-fase
Rendement aandelen
Rendement obligaties
Vooruitblik: onze visie
Actuele portefeuille
Financiële markten beleefden een solide derde kwartaal, ondersteund door veerkrachtige economische groei en het rentebeleid van de Fed. Heffingen waren opnieuw een belangrijk thema. Na uitstel van de deadline voor nieuwe heffingen van 9 juli naar 1 augustus, bereikte de VS handelsakkoorden met diverse landen. Voor de EU en Japan werden de nieuwe heffingen vastgesteld op 15%, lager dan de op ‘Liberation Day’ in april aangekondigde heffingen. De VS voerde daarnaast sectorspecifieke heffingen in, waaronder 50% op koper. Hoewel heffingen in het kwartaal een rol bleven spelen, was het effect uiteindelijk minder negatief dan eerder verwacht. De Amerikaanse arbeidsmarkt koelde af. De banenrapporten van juli en augustus vielen tegen, en cijfers voor mei en juni werden neerwaarts bijgesteld. Dit leidde tot een renteverlaging door de Fed in september, de eerste verlaging in de VS in 2025. Het vooruitzicht van stabilisatie rondom heffingen en de renteverlaging zorgde voor een gunstig klimaat voor financiële markten.
Aandelenmarkten in alle regio’s behaalden in het derde kwartaal positieve rendementen (in EUR), met sterkere rendementen in opkomende markten, gevolgd door Noord-Amerika en Pacific en wat gematigdere rendementen in Europa. Bij obligaties was het beeld gemengd. Eurozone staatsobligaties verloren wat terrein door hogere rentes in Duitsland en begrotingszorgen in Frankrijk (hierover meer vanaf pagina 8). Verder waren er positieve rendementen voor bedrijfsobligaties met wat sterkere rendementen voor USD bedrijfsobligaties versus EUR bedrijfsobligaties. Staatsobligaties van opkomende landen in dollars lieten ook een positief rendement zien.