Evi's maandupdate
In september zette de positieve stemming op de meeste aandelenmarkten door. Redenen voor het optimisme: de renteverlaging van de Fed en de aanhoudende economische groei in de VS, wat weer positief is voor de winstverwachtingen bij bedrijven. Ook de tot nog toe beperkte effecten van de handelsoorlog op de economieën in de eurozone en opkomende markten ondersteunden het positieve sentiment.
Inhoudsopgave
Samenvatting
De markt
Rendement Evi fondsen
De portefeuille
Nieuwe belegging en Franse obligaties
Nieuwe belegging
Franse kredietwaardigheid onder druk
Het belang van Frankrijk in de portefeuille
Wat doet Evi?
Terugblik
Wereldeconomie beperkt last van handelsbeleid VS?
Zwakke arbeidsmarkt geeft doorslag voor de Fed
Waardering Tech 7 redelijk, wel tekenen Euforie-fase
Rendement aandelen
Rendement obligaties
Vooruitblik: onze visie
Actuele portefeuille
Aandelen
We behouden een neutrale visie. Economische groei houdt zich beter dan verwacht en de Fed verlaagt de beleidsrente. Maar tegen deze achtergrond zijn markten snel gestegen en er is nog onzekerheid over de uitkomst van de handelsoorlog met mogelijk meer inflatiedruk in de VS. De bedrijfswinsten zijn in de VS verbeterd, maar in Europa nog zwak. In opkomende markten vinden we de verzwakte winstontwikkeling niet passen bij de sterke koersstijging van aandelen.
Obligaties
In september bleven risicovergoedingen op investment grade bedrijfsobligaties nagenoeg onveranderd voor de VS en de eurozone. Daarmee veranderde het beeld van historisch lage risicovergoedingen ook niet. Voor high yield daalde de risicovergoeding met 0,11% naar een niveau ruim onder het gemiddelde van de afgelopen vijf jaar. We handhaven daarom onze onderweging naar alle bedrijfsobligaties en een groter belang in staatsobligaties.
