Evi's maandupdate
In september zette de positieve stemming op de meeste aandelenmarkten door. Redenen voor het optimisme: de renteverlaging van de Fed en de aanhoudende economische groei in de VS, wat weer positief is voor de winstverwachtingen bij bedrijven. Ook de tot nog toe beperkte effecten van de handelsoorlog op de economieën in de eurozone en opkomende markten ondersteunden het positieve sentiment.
Inhoudsopgave
Samenvatting
De markt
Rendement Evi fondsen
De portefeuille
Nieuwe belegging en Franse obligaties
Nieuwe belegging
Franse kredietwaardigheid onder druk
Het belang van Frankrijk in de portefeuille
Wat doet Evi?
Terugblik
Wereldeconomie beperkt last van handelsbeleid VS?
Zwakke arbeidsmarkt geeft doorslag voor de Fed
Waardering Tech 7 redelijk, wel tekenen Euforie-fase
Rendement aandelen
Rendement obligaties
Vooruitblik: onze visie
Actuele portefeuille
Frankrijk leeft al jaren boven haar stand en voldoet niet aan de Europese begrotingsafspraken. De politieke situatie is versnipperd, waardoor het lastig is om structurele hervormingen door te voeren die nodig zijn om het tekort terug te dringen. Daardoor staat de kredietwaardigheid van Frankrijk onder druk.
Kredietbeoordelaars gebruiken een systeem van letters dat aangeeft hoe ‘veilig’ de uitgevende partij van een obligatie is. Van AAA (zeer veilig) afbouwend richting B of lager. Sinds begin 2024 hebben meerdere kredietbeoordelaars hun oordeel over Frankrijk verlaagd, meest recentelijk Fitch (van AA- naar A+). De huidige gemiddelde waardering van de drie belangrijkste bureaus (S&P, Moody’s, Fitch) is nu “AA-”.
De kans op verdere afwaardering in de komende maanden wordt door analisten op minstens 50% geschat. Vooral door het aanhoudend hoge begrotingstekort en de stijgende staatsschuld, die inmiddels rond de 114% van het BBP ligt.