Evi's maandupdate
In september zette de positieve stemming op de meeste aandelenmarkten door. Redenen voor het optimisme: de renteverlaging van de Fed en de aanhoudende economische groei in de VS, wat weer positief is voor de winstverwachtingen bij bedrijven. Ook de tot nog toe beperkte effecten van de handelsoorlog op de economieën in de eurozone en opkomende markten ondersteunden het positieve sentiment.
Inhoudsopgave
Samenvatting
De markt
Rendement Evi fondsen
De portefeuille
Nieuwe belegging en Franse obligaties
Nieuwe belegging
Franse kredietwaardigheid onder druk
Het belang van Frankrijk in de portefeuille
Wat doet Evi?
Terugblik
Wereldeconomie beperkt last van handelsbeleid VS?
Zwakke arbeidsmarkt geeft doorslag voor de Fed
Waardering Tech 7 redelijk, wel tekenen Euforie-fase
Rendement aandelen
Rendement obligaties
Vooruitblik: onze visie
Actuele portefeuille
Ondanks politieke onrust - en een nog afremmend rentebeleid van de centrale bank - lijkt de Amerikaanse economie in het derde kwartaal niet te vertragen. Positief zijn de sterke investeringen in AI-infrastructuur en het herstel van consumptieve bestedingen. Voorzichtigheid blijft geboden door de afkoelende arbeidsmarkt en invoerheffingen. Banengroei is zeer laag, maar door een kleiner arbeidsaanbod loopt werkloosheid slechts licht op. Dit drukt wel op inkomensgroei, terwijl koopkracht onder druk staat door hardnekkige inflatie, mogelijk versterkt door invoerheffingen. De sluiting van de federale overheid heeft naar verwachting een beperkt effect.
In de eurozone kampt de industrie met invoerheffingen, maar de economie toont veerkracht. Het ondernemersvertrouwen in de dienstensector verbetert en werkloosheid blijft historisch laag. De rugwind van hoge loonstijgingen en dalende inflatie neemt af. Huishoudens hebben grote spaarbuffers, maar met een zwak consumentenvertrouwen is het onduidelijk of die worden aangesproken. We voorzien groei, gesteund door ECB-renteverlagingen. Of er versnelling komt, hangt mede af van Duitse fiscale plannen.
In Zuidoost-Azië lijdt de industrie onder Amerikaanse invoerheffingen, behalve de technologiesector. Taiwan ziet sterke industriële groei en Koreaans vertrouwen neemt toe. China verschuift export naar Europa en opkomende markten, maar kampt met zwakke binnenlandse vraag en een problematische woningmarkt.
