Update van Evi
Maart werd voor beleggers gedomineerd door de oorlog in het Midden-Oosten en de sluiting van de Straat van Hormuz door Iran. Stijgende olieprijzen zorgen voor hogere inflatie en zetten tegelijk de economische groei onder druk.
Evi's maandupdate
Maandupdate van Evi april 2026
Deze maand:
Visie van Evi
Inhoudsopgave
Samenvatting
De markt
Rendement Evi fondsen
De portefeuille
Evi en valutarisico
Valutarisico
Waarom wel of niet afdekken valutarisico?
Terugblik
Groeiverwachtingen dalen door oorlog Midden-Oosten
Marktverwachtingen rentebeleid veranderd
De-escalatie in het Midden-Oostenconflict?
Rendement aandelen
Rendement obligaties
Vooruitblik: onze visie
Actuele portefeuille
Waarom wel of niet afdekken valutarisico?
Aandelen: Evi dekt valutarisico niet af
Op lange termijn neigen wisselkoersen naar een evenwicht. Tussentijds kunnen ze voor beweeglijkheid zorgen, maar over meerdere jaren verdwijnt dit effect grotendeels in het totale aandelenrendement.
Valutarisico kan in tijden van marktonrust juist stabiliserend werken. In stressperiodes fungeert een sterke US-dollar vaak als veilige haven. Voor eurobeleggers kunnen valutabewegingen dan een deel van koersdalingen in Amerikaanse aandelen dempen. Dit hebben we ook in maart gezien.
Het ‘echte’ valutarisico van aandelen is niet eenduidig vast te stellen. Veel bedrijven zijn wereldwijd actief. De valuta waarin een aandeel noteert, zegt weinig over de valuta waarin het bedrijf zijn omzet en kosten heeft. Voorbeeld: Het Amerikaanse Coca‑Cola behaalt een groot deel van zijn inkomsten in euro’s. Hoewel het aandeel in dollars noteert, is de waarde van het bedrijf dus niet één-op-één afhankelijk van de US-dollarkoers.
Obligaties: Evi dekt valutarisico wel af
Obligaties hebben een andere rol in de portefeuille dan aandelen. Ze zijn primair bedoeld voor inkomen en stabiliteit en zorgen voor spreiding (diversificatie) in de portefeuille.
Valutarisico kan bij obligaties het risicoprofiel sterk verstoren. Wisselkoersschommelingen kunnen het rendement domineren, terwijl de onderliggende obligatiekoers juist weinig beweegt. Daarmee kan dit het spreidingseffect van obligaties teniet doen.
Valuta-afdekking maakt obligatierendementen voorspelbaarder in euro’s. Voorbeeld: een Amerikaanse‑obligatie keert jaarlijks een vaste kasstroom in US-dollars uit, maar de waarde daarvan in euro’s is onzeker door wisselkoersschommelingen. Door het valutarisico af te dekken, wordt het rendement voorspelbaarder en past het beter bij de stabiliserende rol van obligaties in de portefeuille.