Evi's maandupdate
In augustus behaalden de meeste aandelenmarkten uiteindelijk positieve resultaten. Na een negatieve start door tegenvallende banencijfers uit de VS en aanhoudende politieke onrust, zorgden goede bedrijfsresultaten en het vooruitzicht op renteverlagingen in de VS voor hernieuwd optimisme bij beleggers.
Inhoudsopgave
Samenvatting
De markt
Rendement Evi fondsen
De portefeuille
Korte en lange rente
Korte versus lange rente
Wat gebeurt er momenteel in de markt?
Nederlandse rentecurve
Wat doet Evi hiermee?
Terugblik
Invoerheffingen VS bekend, gevolgen onzeker
Fed gaat rente verlagen, lange rente loopt op
Onafhankelijkheid Fed onder druk
Rendement aandelen
Rendement obligaties
Vooruitblik: onze visie
Actuele portefeuille
In augustus hield het politieke tumult in de VS aan. Na de deadline voor onderhandelingen met de VS ligt de gemiddelde importheffing net onder 20%, met lagere heffingen voor de EU, Japan en Zuid-Korea (15%) en hogere voor China, India en Brazilië. De juridische basis van deze heffingen is nog onzeker door rechterlijke uitspraken, maar de Trump-regering procedeert door en heeft anders alternatieve routes voor heffingen. Trump ontsloeg daarnaast het hoofd van het bureau van arbeidsstatistiek en zette eind augustus de Fed-onafhankelijkheid onder druk door Fed-bestuurder Cook te ontslaan, die haar ontslag aanvecht. Het politieke rumoer weerhield beleggers niet. Er waren positieve rendementen op aandelenmarkten.
We verwachten dat de Amerikaanse groei de komende kwartalen laag blijft. Lage toename van het aantal banen in de VS zet druk op inkomensgroei. De koopkracht zal naar verwachting afnemen door oplopende inflatie.
In de eurozone wijzen voorlopende indicatoren op matige groei. Consumenten kunnen economische groei steunen dankzij eerdere inkomensgroei en hoge spaartegoeden, maar dalend consumentenvertrouwen baart in dat opzicht zorgen. Begrotingsproblemen in Frankrijk zorgden voor rentebewegingen en tonen aan dat de ruimte voor fiscale stimulering (buiten de meer noordelijke landen in de eurozone) beperkt is. Een financiële crisis in de eurozone blijft onwaarschijnlijk: Frankrijk en Italië kunnen hun verplichtingen nakomen, en andere landen zoals Spanje en Portugal hebben hun begrotingspositie juist verbeterd.