Evi's maandupdate
In augustus behaalden de meeste aandelenmarkten uiteindelijk positieve resultaten. Na een negatieve start door tegenvallende banencijfers uit de VS en aanhoudende politieke onrust, zorgden goede bedrijfsresultaten en het vooruitzicht op renteverlagingen in de VS voor hernieuwd optimisme bij beleggers.
Inhoudsopgave
Samenvatting
De markt
Rendement Evi fondsen
De portefeuille
Korte en lange rente
Korte versus lange rente
Wat gebeurt er momenteel in de markt?
Nederlandse rentecurve
Wat doet Evi hiermee?
Terugblik
Invoerheffingen VS bekend, gevolgen onzeker
Fed gaat rente verlagen, lange rente loopt op
Onafhankelijkheid Fed onder druk
Rendement aandelen
Rendement obligaties
Vooruitblik: onze visie
Actuele portefeuille
President Trump zet de onafhankelijkheid van de Fed verder onder druk met het ontslag van Fed-bestuurder Cook. Zij vecht haar ontslag aan, mogelijk tot aan het Hooggerechtshof toe. Financiële markten reageerden mild; beleggers wachten af.
Trump streeft naar lagere rentes om de stijgende Amerikaanse schuldenlast beheersbaar te houden en richt zich op de centrale bank. Na eerdere kritiek op Fed-voorzitter Powell heeft Trump zijn aandacht verlegd naar het dagelijks bestuur van de Fed. Dit bestuur, dat uit zeven bestuurders bestaat, bepaalt samen met vijf regionale Fed-presidenten in het beleidscomité de beleidsrente. Momenteel lijkt Trump drie bestuurders aan zijn kant te hebben staan. Door Cook eind augustus te ontslaan op grond van hypotheekfraude – een ongekende stap – probeert Trump meer invloed in het bestuur te krijgen. Het ontslag van Cook is geldig als er juridisch gezien een legitieme reden is (‘for cause’).
Grotere politieke invloed kan de onafhankelijkheid van de Fed ondermijnen en daarmee het vertrouwen in de Fed, en breder het Amerikaanse financiële systeem, aantasten. Zeker ook in het licht van de bredere trend waar de Trump-regering onafhankelijke instituties in de VS onder druk zet. Financiële markten reageerden tot nu relatief mild op het ontslag van Cook. De rentecurve versteilde wat (lagere 2-jaarsrente en hogere 30-jaarsrente) en de US dollar daalde met 0,3%.
Op langere termijn zal deze aanval op de Fed, als onderdeel van een bredere trend, het vertrouwen in de VS als ‘veilige haven’ verminderen. Dit kan resulteren in hogere inflatieverwachtingen op langere termijn, hogere lange rentes en een zwakkere US dollar, en een vraagtoename naar goud (als ‘veilige haven’).
