Evi's maandupdate
In augustus behaalden de meeste aandelenmarkten uiteindelijk positieve resultaten. Na een negatieve start door tegenvallende banencijfers uit de VS en aanhoudende politieke onrust, zorgden goede bedrijfsresultaten en het vooruitzicht op renteverlagingen in de VS voor hernieuwd optimisme bij beleggers.
Inhoudsopgave
Samenvatting
De markt
Rendement Evi fondsen
De portefeuille
Korte en lange rente
Korte versus lange rente
Wat gebeurt er momenteel in de markt?
Nederlandse rentecurve
Wat doet Evi hiermee?
Terugblik
Invoerheffingen VS bekend, gevolgen onzeker
Fed gaat rente verlagen, lange rente loopt op
Onafhankelijkheid Fed onder druk
Rendement aandelen
Rendement obligaties
Vooruitblik: onze visie
Actuele portefeuille
De invoerheffingen die de VS oplegt aan andere landen zijn grotendeels bekend. Voor de EU, Japan en Korea geldt een algemene heffing van 15%; voor veel Aziatische landen gelden hogere heffingen, rond 20%. Voor China, India en Brazilië en voor aluminium en staal gelden nog hogere heffingen. De gemiddelde heffing zal iets onder 20% uitkomen, terwijl de effectieve heffingen die bedrijven in juni betaalden nog maar op 10% lag. De onzekerheid over de gevolgen van het handelsbeleid van de VS is dus nog groot.
We verwachten de komende kwartalen lage groei in de VS. De economie is in de eerste helft van het jaar al afgekoeld, waardoor de banengroei is vertraagd. Door een lage toename van het arbeidsaanbod (vanwege sterke afname van immigratie) is de werkloosheid nauwelijks opgelopen, maar er ontstaat wel neerwaartse druk op de inkomensgroei. Door oplopende inflatie verwachten we dat ook daardoor de koopkracht zal afnemen. Investeringen in informatietechnologie steunen de groei, maar over het algemeen is de investeringsbereidheid onder bedrijven matig. Door hoge huizenprijzen en hoge hypotheekrentes is de huizenmarkt gestagneerd.
Voorlopende indicatoren in de eurozone wijzen op stagnatie, al presteerde de economie recent beter dan verwacht. Consumenten kunnen economische groei steunen dankzij inkomensgroei en hoge spaartegoeden, maar dalend consumentenvertrouwen baart in dit opzicht zorgen. Begrotingsproblemen in Frankrijk zorgden voor rentebewegingen en tonen aan dat de algemene ruimte voor fiscale stimulering in de eurozone beperkt is, buiten Duitsland en een aantal meer noordelijke landen.
