Evi's maandupdate
In augustus behaalden de meeste aandelenmarkten uiteindelijk positieve resultaten. Na een negatieve start door tegenvallende banencijfers uit de VS en aanhoudende politieke onrust, zorgden goede bedrijfsresultaten en het vooruitzicht op renteverlagingen in de VS voor hernieuwd optimisme bij beleggers.
Inhoudsopgave
Samenvatting
De markt
Rendement Evi fondsen
De portefeuille
Korte en lange rente
Korte versus lange rente
Wat gebeurt er momenteel in de markt?
Nederlandse rentecurve
Wat doet Evi hiermee?
Terugblik
Invoerheffingen VS bekend, gevolgen onzeker
Fed gaat rente verlagen, lange rente loopt op
Onafhankelijkheid Fed onder druk
Rendement aandelen
Rendement obligaties
Vooruitblik: onze visie
Actuele portefeuille
Overwegen staatsobligaties. We schatten de kans op wanbetaling voorlopig nog altijd beperkt in.
In de afgelopen jaren hebben we in het VK (met Liz Truss) en in de VS (Liberation Day van Donald Trump) gezien dat regeringen uiteindelijk luisteren naar signalen van de kapitaalmarkten. Wanbetaling heeft zulke verstrekkende gevolgen (ook op de korte termijn) dat het eigenlijk niet aanvaardbaar is.
Wij zien de extra vergoeding op lange staatsobligaties ten opzichte van bedrijfsobligaties daarom als een mooie kans. Daarom blijven we hier wat meer in beleggen.
De kans dat er echt niet betaald wordt achten wij zeer klein. Maar als de rest van de markt dat anders ziet worden de obligaties wel minder waard. Daar moeten we ook rekening mee houden.
Een negatieve reden om onze positie te wijzigen is als een land als Frankrijk écht niet in staat is nodige hervormingen door te voeren.
Een positieve reden is als de vergoeding van bedrijfsobligaties ten opzichte van het extra risico dat hiermee genomen wordt weer toeneemt. Dan zullen we weer meer in deze obligaties gaan beleggen en bouwen we de positie in staatsobligaties juist af.